PENGARUH PROFITABILITAS DAN LIKUIDITAS TERHADAP STRUKTUR MODAL DENGAN UKURAN PERUSAHAAN SEBAGAI VARIABEL MODERASI
DOI:
https://doi.org/10.24843/EJMUNUD.2025.v14.i11.p02Keywords:
capital structure; company size; profitability; liquidityAbstract
Struktur modal merupakan perimbangan penggunaan utang dan modal sendiri. Struktur modal penting diperhatikan oleh peruahaan karena dapat meningkatkan risiko dan berdampak pada kinerja perusahaan. Tujuan penelitian ini untuk mengkaji bagaimana profitabilitas dan likuiditas memengaruhi struktur modal dengan menggunakan ukuran perusahaan sebagai moderator. Penelitian ini menggunakan data sekunder dari www.idx.com, Bursa Efek Indonesia (BEI). Analisis ini mencakup 18 perusahaan sub-sektor asuransi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama 2021-2023. Penelitian ini menggunakan metode sensus dengan strategi pengambilan sampel jenuh, yang menggunakan semua populasi sampel selama tiga tahun, sehingga menghasilkan 54 pengamatan. Teknik analisis data yang digunakan adalah analisis regresi moderasi. Hasil analisis penelitian ini menunjukkan bahwa profitabilitas tidak berpengaruh terhadap struktur modal, likuiditas memiliki efek negatif yang signifikan, ukuran perusahaan tidak dapat memoderasi pengaruh profitabilitas terhadap struktur modal, ukuran perusahaan dapat memoderasi pengaruh likuiditas terhadap struktur modal. Implikasi teoritis penelitian ini yaitu mampu memberikan tambahan wawasan dan memperkuat landasan teori struktur modal terkait profitabilitas, likuiditas dan ukuran perusahaan. Penelitian ini memberikan implikasi praktis yang dapat bermanfaat bagi perusahaan dalam mempertimbangkan faktor-faktor internal seperti likuiditas dan ukuran perusahaan saat menyusun strategi pembiayaan.
Capital structure refers to the balance between debt and equity. It is important for companies to consider, as it can increase risk and directly affect performance. This study examines how profitability and liquidity influence capital structure, using firm size as a moderating variable. The research uses secondary data from the Indonesia Stock Exchange (IDX), covering 18 insurance sub-sector companies listed during 2021–2023. A census method with saturated sampling was applied, involving the entire population over the three-year period, resulting in 54 observations. The data were analyzed using moderated regression analysis. The results show that profitability has no significant effect on capital structure, while liquidity has a significant negative effect. Firm size does not moderate the effect of profitability on capital structure, but it does moderate the effect of liquidity on capital structure. Theoretically, this research strengthens insights on capital structure, especially regarding profitability, liquidity, and firm size. Practically, the findings can help companies consider internal factors such as liquidity and firm size when designing financing strategies.
References
Alam, M. S., & Kurniasih, A. (2020). Determinant Of Capital Structure Of Property & Real Estate Companies In Indonesia Stock Exchange. Dinasti International Journal Of Economics, Finance & Accounting, 1(4), 659–668. https://doi.org/10.38035/DIJEFA
Antoro, W., Sanusi, A., & Asih, P. (2020). The Effect of Profitability, Company Size, Company Growth on Firm Value Through Capital Structure in Food and Beverage Companies on the Indonesia Stock Exchange 2014-2018 Period. International Journal of Advances in Scientific Research and Engineering, 06(09), 36–43. https://doi.org/10.31695/ijasre.2020.33876
Anum, F. (2018). ANALYSIS FACTORS OF AFFECTING CAPITAL STRUCTURE WITH FIRM SIZE AS MODERATING VARIABLE IN CONSUMER GOODS COMPANIES LISTED ON BEI. International Journal of Public Bugeting, Accounting and Finance (UPBAF).
Arini, S. L., & Adiningsih, S. H. T. (2022). Influence Roa, Structure AssetsGrowth Opportunity, Sales Growth And Current Ratio Towards Structure Capital Study Empirical In the Company Manufacturing Sector Industry On the Exchange Effect English 2013-2016. Journal of World Science, 1(8), 618–633. https://doi.org/10.36418/jws.v1i8.84
Ariyani, H. F., Pangestuti, I. R. D., & Raharjo, S. T. (2018). THE EFFECT OF ASSET STRUCTURE, PROFITABILITY, COMPANY SIZE, AND COMPANY GROWTH ON CAPITAL STRUCTURE (The Study of Manufacturing Companies Listed on the IDX for the Period 2013-2017). Jurnal Bisnis Strategi, 27(2), 123–136. https://doi.org/https://doi.org/10.14710/jbs.27.2.123-136
Asqalany, H., & Dewi, S. K. S. (2024). PENGARUH PROFITABILITAS DAN LIKUIDITAS TERHADAP STRUKTUR MODAL YANG DIMODERASI OLEH CAPITAL EXPENDITURE. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 13(2), 191. https://doi.org/10.24843/ejmunud.2024.v13.i02.p02
Azizah, V. I. (2019). Pengaruh Profitabilitas Dan Likuiditas Terhadap Struktur Modal Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi Perusahaan Real Estate And Property Di Bei.
Bako, S. M., & Marsoem, B. S. (2020). Determinant of Capital Structure of Coal Sub-Sector Mining Companies Listed on Indonesia Stock Exchange. In International Journal of Innovative Science and Research Technology (Vol. 5, Issue 9). www.ijisrt.com
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2001). Essentials of financial management: dasar – dasar manajemen keuangan (8th ed.). Erlangga.
Cahyani, N., & Nyale, M. H. Y. (2022). Pengaruh Struktur Aset dan Likuiditas terhadap Struktur Modal dengan Ukuran Perusahaan sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Ilmiah Ilmu Pendidikan, 5(7), 2675–2686. http://Jiip.stkipyapisdompu.ac.id
Cristie, Y. (2015). ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI STRUKTUR MODAL, DENGAN UKURAN PERUSAHAAN SEBAGAI VARIABEL MODERATING (Studi Empiris Pada Perusahaan Property And Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Untuk Tahun 2010-2013). DIPONEGORO JOURNAL OF ACCOUNTING, 4(2), 1–9. http://ejournal-s1.undip.ac.id/index.php/accounting
Dewi, C. R., & Fachrurrozie. (2021). The Effect of Profitability, Liquidity, and Asset Structure on Capital Structure with Firm Size as Moderating Variable. Accounting Analysis Journal, 10(1), 32–38. https://doi.org/10.15294/aaj.v10i1.44516
Dewi, L. A., & Praptoyo, S. (2022). PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, PROFITABILITAS, DAN LEVERAGE TERHADAP NILAI PERUSAHAAN. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 11, 1–19. www.idx.co.id
Erisa, R. F. P., & Henny, D. (2023). Pengaruh Growth Of Sales, Profitabilitas, Dan Likuiditas Terhadap Struktur Modal Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Ekonomi Trisakti, 3(1), 1319–1328. https://doi.org/10.25105/jet.v3i1.16136
Fahmi, I. (2018). Pengantar Manajemen Keuangan. Alfabeta.
Feriatna, T., & Marsoem, B. S. (2022). Analysis Towards the Factors Relates to the Yield at Sharia Bond Which Listed on Indonesia Stock Exchange During Period of 2020. Dinasti International Journal Of Economics, Finance And Accounting (Dijefa), 02(06), 570–580. https://doi.org/10.38035/dijefa.v2i6
Fuena, L., & Widjaja, I. (2020). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal Pada Perusahaan Building Construction Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen Bisnis Dan Kewirausahaan, 5(2), 161–166. www.idx.co.id
Hamidah, F. N., & Hayati, N. (2024). EKSPLORASI DINAMIKA STRUKTUR MODAL PADA PT SEMEN INDONESIA (PERSERO) TBK. Jurnal Akintansi, 5(1), 1123–1140. https://doi.org/10.46306/rev.v5i1
Herlita, M., & Nurulrahmatia, N. (2021). JUIMA : Jurnal Ilmu Manajemen ANALISIS PENGARUH FAKTOR FUNDAMENTAL TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERBANKAN YANG TERDAFTAR DI LQ-45 PERIODE 2015-2020. 11(2).
Hidayat, O. E. M., Nurlaela, S., & Samrotun, Y. C. (2021). Pengaruh current ratio, struktur aktiva dan return on asset terhadap struktur modal. 2, 217–227. http://journal.feb.unmul.ac.id/index.php/INOVASI
Hidayati, A., Lakoni, I., & Seventeen, W. L. (2021). Analisis Hubungan Struktur Modal Berdasarkan Trade Off Theory Dan Pecking Order Theorypada Sektor Perbankan Yang Terdaftar Pada Indeks LQ 45 Analysis of Capital Structure Relationships Based on Trade Off Theory and Pecking Order Theory in the Banking Sector Listed on the LQ 45 Index (Vol. 8, Issue 3).
Hirdinis, M. (2019). Capital Structure and Firm Size on Firm Value Moderated by Profitability. In International Journal of Economics and Business Administration: Vol. VII (Issue 1). www.idx.co.id,
Jorden, Kurniawan, & Juniarto A. (2022). Pengaruh Likuiditas, Solvabilitas, dan Profitabilitas Terhadap Struktur Modal dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Pemoderasi. Jurnal Audit Dan Perpajakan, 2(1), 94–108. https://doi.org/doi.org/jap.v2n1.2023
Khafid, M., Prihatni, R., & Safitri, I. E. (2020). The effects of managerial ownership, institutional ownership, and profitability on capital structure: Firm size as the moderating variable. International Journal of Financial Research, 11(4), 493–501. https://doi.org/10.5430/ijfr.v11n4p493
Kho, A. R., & Susanti, M. (2023). The Effect Of Profitability And Liquidity On Capital Structure With Firm Size As Moderating Variable. International Journal of Application on Economics and Business (IJAEB), 1(3), 2987–1972. https://doi.org/10.24912/ijaeb.v1.i3.1351-1359
Lisiana, K. X. M., & Widyarti, E. T. (2020). Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2018. Diponegoro Journal Of Management. DIPONEGORO JOURNAL OF MANAGEMENT, 10(1), 1–12. http://ejournal-s1.undip.ac.id/index.php/dbr
Mariani, D. (2021). PENGARUH PROFITABILITAS, UMUR PERUSAHAAN, STRUKTUR KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN PROPERTY DAN REAL ESTATE YANG TERDAFTAR DI BEI. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 10(1), 55–70.
Mukaromah, D. U., & Suwarti, T. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas Dan Struktur Aset Terhadap Struktur Modal Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderating. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi) Universitas Pendidikan Ganesha, 13(1), 2614–1930.
Muslimah, D. N., Suhendro, S., & Masitoh, E. (2020). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal pada Perusahaan Property dan Real Estate yang Terdaftar di BEI. Jurnal Ilmiah Universitas Batanghari Jambi, 20(1), 195. https://doi.org/10.33087/jiubj.v20i1.821
Muzaki, A., Setijaning, H. T., & Safiti, J. (2024). Pengaruh Profitabilitas,
Likuiditas, Dan Struktur Aktiva Terhadap Struktur Modal Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderating. Edunomika, 08(01), 1–13.
Nasar, P., & Krisnando. (2020). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Dan Struktur Aset Terhadap Struktur Modal Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan Textile Dan Garment Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2014- 2019. www.idx.co.id,
Nery, V., & Susanto, L. (2022). Faktor-Faktor yang Memengaruhi Struktur Modal dengan Ukuran Perusahaan sebagai Variabel Moderasi. www.cnbcindonesia.com
Nisfianti, R., & Handayani, N. (2017). Pengaruh Struktur Aktiva Dan Profitabilitas Terhadap Struktur Modal: Ukuran Perusahaan Sebagai Pemoderasi. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 6(2), 667–682.
Nuridah, S., Supraptiningsih, J. D., Sopian, & Indah, M. (2023). PENGARUH PROFITABILITAS DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN RITEL. Jurnal Mutiara Ilmu Akuntansi (JUMIA), 01(01), 155–169.
Pratama, A. E., & Fitriati, I. R. (2023). The Effect Of Profitability, Liquidity And Asset Structure On Capital Structure With Firm Size As Moderating Variable. Management Studies and Entrepreneurship Journal, 4(2), 2040–2052. http://journal.yrpipku.com/index.php/msej
Priyagung, G. P. (2019). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Struktur Aktiva, Profitabilitas, Growth, Dan Likuiditas Terhadap Struktur Modal (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bei Periode 2012-2016). Manajemen Dewantara, 03(02), 233–249. http://jurnal.ustjogja.ac.id
Purnama, M., & Purnama, octavianti. (2020). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, dan Pertumbuhan Aset Terhadap Struktur Modal (Studi Pada PT. Indofood Sukses Makmur, Tbk. yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada Periode Tahun 2010-2017). ECo-Buss, 2(3), 18–1.
Raymond, C. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Struktur Aktiva Terhadap Struktur Modal Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2017-2019). Jurnal Riset Akuntansi Tirtayasa, 07(02), 33–45.
Safitri, & Akhmadi. (2017). Pengaruh Profitabilitas Dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Struktur Modal Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderating.
Salam, J. A., & Sunarto, S. (2022). Pengaruh Likuiditas, Growth Opportunity dan Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal dengan Profitabilitas sebagai Variabel Moderasi (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-2020). Jurnal Pendidikan Tambusia, 06(02), 9165–9178.
Santioso, L., & Daryatno, A. B. (2024). The Effect Of Profitability, Asset Growth And Operating Leverage On Capital Structure With Company Size As A Moderating Variable. International Journal of Application on Economics
and Business, 2(1), 2979–2996. https://doi.org/10.24912/ijaeb.v2i1.2979-2996
Sarjana, I. G. D., & Ydnya, I. P. (2020). Effect of Profitability, Firm Size and Tax on Capital Structure. In American Journal of Humanities and Social Sciences Research (Issue 2). www.ajhssr.com
Sasono, H., & WS, P. (2024). Prospek Industri Asuransi di Indonesia. Jurnal Ekonomi Dan Pembangunan Indonesia, 2(1), 146–158. https://doi.org/10.61132/jepi.v2i1.355
Setiawati, M., & Veronica, E. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aset, Ukuran Perusahaan, Risiko Bisnis, Pertumbuhan Penjualan, Pertumbuhan Perusahaan, Likuiditas Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Sektor Jasa Periode 2016-2018. Jurnal Akuntansi, 12(2), 294–312. https://journal.maranatha.edu/
Sintyamanik, N. M. A., & Darmayanti, N. P. A. (2024). PENGARUH LIKUIDITAS DAN UKURAN PERUSAHAAN SERTA PERAN MODERASI PROFITABILITAS TERHADAP STRUKTUR MODAL. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 13(9), 1435. https://doi.org/10.24843/EJMUNUD.2024.v13.i09.p04
Suherman, Purnamasari, R., & Mardiyati, U. (2019). Pengaruh Struktur Aset, Likuiditas, dan Profitabilitas terhadap Struktur Modal yang Dimoderasi Oleh Ukuran Perusahaan. Jurnal Ilmiah Manajemen, 9(2), 369. https://doi.org/10.22441/mix.2019.v9i2.009
Susanti, Widyawati D, & Iswara Ulfah S. (2023). THE EFFECT OF PROFITABILITY AND FIRM SIZE ON CAPITAL STRUCTURE. Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Kuangan (JIAKU), 02(02), 140–151. https://doi.org/10.24034/jiaku.v2i2
Utama, M. S. (2016). Aplikasi Analisis Kuantitatif. CV. Sastra Utama.
Wiagustini, N. L. P. (2014). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Udayana University Press.
Widianti, I. (2023). Pengaruh Profitabilitas Dan Likuiditas Terhadap Struktur Modal Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan Properti Dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia.
Yanti, A. I., & Diantini, N. N. A. (2022). E-JURNAL EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS UDAYANA PENGARUH KARAKTERISTIK PERUSAHAAN TERHADAP STRUKTUR MODAL PADA INDUSTRI MAKANAN DAN MINUMAN. E-JURNAL EKONOMI DAN BISNISS UNIVERSITAS UDAYANA, 11(07), 871–878. https://ojs.unud.ac.id/index.php/EEB/
Zulvia, Y., & Linda, M. R. (2019). The Determinants of Capital Structure in Manufacturing Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange with the Firms’ Size As a Moderating Variable. KnE Social Sciences, 3(11), 715. https://doi.org/10.18502/kss.v3i11.4046
Downloads
Published
Issue
Section
License
Copyright (c) 2025 Ni Putu Ira Suciani, Ni Putu Ayu Darmayanti
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.
