The Effect of ESG Disclosure on Company Value with Good Corporate Governance Practices as a Moderating Variable
Keywords:
Environmental Social and Governance , Good Corporate Governance, Company ValueAbstract
IIn facing global challenges in the business world, Indonesia has made Environmental
Social and Governance (ESG) a trend developed to strengthen business strategy. The
presence of good corporate governance (GCG) to control management abuse so that the
company's value can be increased. This study aims to determine the effect of ESG
disclosure on company value with the role of GCG as a moderator. The population of this
study were companies indexed by IDX ESG Leader for the period 2020-2023 on the
Indonesia Stock Exchange. The use of purposive sampling resulted in 64 companies as
research samples. Data analysis was carried out using panel data regression techniques
with E-Views 12 software showing that: ESG has a negative effect on company value;
institutional ownership and audit committees cannot moderate the effect of ESG on
company value. Independent commissioners strengthen the influence of ESG on company
value.
References
Adhi, R. E., & Cahyonowati, N. (2023). Pengaruh Environmental, Social, And
Governance Disclosure Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Ukuran
Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi. Diponegoro Journal Of Accounting,
12(3), 1–12.
Ap, V. R. F., & Amin, M. N. (2024). Esg Disclosure, Green Innovation, Climate Risk
Terhadap Kinerja Perusahaan, Komite Audit Sebagai Pemoderasi. Jurnal
Aplikasi Akuntansi, 9(1), 77–89. Https://Doi.Org/10.29303/Jaa.V9i1.440
Bahri, S., & Arrosyid, Y. P. (2021). Struktur Kepemilikan, Good Corporate
Governance, Leverage, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Manajemen Laba.
Ristansi:
Riset
Akuntansi,
2(1),
59–77.
Https://Doi.Org/10.32815/Ristansi.V2i1.424
Bakhtiar, H. A., Nurlaela, S., & Hendra, K. (2021). Kepemilikan Manajerial,
Kepemilikan Institusional, Komisaris Independen, Komite Audit, Dan Nilai
Perusahaan. Afre (Accounting And Financial Review), 3(2), 136–142.
Https://Doi.Org/10.26905/Afr.V3i2.3927
Choiriyah, E. C., & Handayani, S. (2024). Apakah Gcg Berperan Memoderasi
Hubungan Esg Dengan Nilai Perusahaan Di Idx Tahun 2022. Jurnal Ilmiah
Dan
Karya
Mahasiswa,
2(2),
311–319.
Https://Doi.Org/10.54066/Jikma.V2i2.1820
Cnbc Indonesia. (2024, 6 14). Produk Esg Makin Banyak Guyur Pasar Modal Ri,
Nilainya
Segini.
Diambil
Kembali
Dari
Cnbc
Indonesia:
Https://Www.Cnbcindonesia.Com/Market/20240614090358-17
546572/Produk-Esg-Makin-Banyak-Guyur-Pasar-Modal-Ri-Nilainya-Segini
Daffa, A. R., & Herwiyanti, E. (2023). Tinjauan Literatur Prinsip Good Corporate
Governance (Gcg) Pada Badan Usaha Milik Negara Indonesia. Economics And
Digital Business Review, 4(2), 217–230.
Damarani, F., Kusbandiyah, A., Amir, A., & Mudjiyanti, R. (2024). Pengaruh
Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Kebijakan Hutang Dan
Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Scientific Journal Of
Reflection : Economic, Accounting, Management And Business, 7(1), 175–186.
Https://Doi.Org/10.37481/Sjr.V7i1.794
315
QURNIASIH, R., PRAMURINDRA,
R., FAKHRUDDIN, I., & INAYATI, N. I.
PENGARUH PENGUNGKAPAN ESG…
Dewi Aprianti, Dirvi Surya Abbas, Imam Hidayat, & Basuki, B. (2022). Pengaruh
Profitabilitas, Kebijakan Dividen, Dewan Komisaris Independen Dan
Corporate Social Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ekonomi,
Bisnis
Dan
Manajemen,
1(4),
116–130.
Https://Doi.Org/10.58192/Ebismen.V1i4.151
Dzahabiyya, J., Jhoansyah, D., & Deni Muhammad Danial, R. (2020). Analisis Nilai
Perusahaan Dengan Model Rasio Tobin’s Q. In Jurnal Riset Akuntansi Dan
Keuangan
Dewantara
(Vol.
4,
Issue
1).
Http://Ejournal.Stiedewantara.Ac.Id/Index.Php/Jad/Issue/View/49
Effendi, E., & Ulhaq, R. D. (2021). Pengaruh Audittenure, Reputasi Auditor,
Ukuran Perusahaan Dan Komite Audit Terhadap Kualitas Audit (Studi
Empiris Pada Perusahaan Pertambangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek
Indonesia Tahun 2015-2018). Jurnal Ilmiah Mea (Manajemen, Ekonomi, Dan
Akuntansi), 5(2), 1457–1504.
El-Deeb, Sammy M., Ismail, T. H., & El Banna, A. A. (2023). Does Audit Quality
Moderate The Impact Of Environmental, Social And Governance Disclosure
On Firm Value? Further Evidence From Egypt. Journal Of Humanities And
Applied Social Sciences, 5(4), 293–322. Https://Doi.Org/10.1108/Jhass-11
2022-0155
Farhan, M. (2024). Keseimbangan Risiko Dan Imbal Hasil Dalam Strategi Investasi
Berkelanjutan: Pendekatan Integratif Terhadap Faktor Lingkungan, Sosial,
Dan Tata Kelola Perusahaan (Esg). Jurnal Ekonomika Dan Perbankan Syariah,
2(2).
Fujianti, L., Nelyumna, Azizah, W., Astuti, S. B., Hilmiyah, N., & Qodriyah, A. L.
(2023). Good Corporate Governance Dan Environmentalal, Social,
Governance Disclosures Di Indonesia. Jurnal Reviu Akuntansi Dan Keuangan,
14–1(228), 217. Https://Doi.Org/10.1093/Nq/S1-Ix.228.217-A
Gherghina, Ștefan C. (2024). Corporate Finance And Environmental, Social, And
Governance (Esg) Practices. Journal Of Risk And Financial Management, 17(7).
Https://Doi.Org/10.3390/Jrfm17070308
Hasna, K., Khairunnisa, N., & Haryati, T. (2024). Pengungkapan Esg Dan Kinerja
Keuangan Bagi Nilai Perusahaan Dimoderasi Oleh Ukuran Perusahaan.
Religion
Education
Social
Laa
Roiba
Journal,
6,
3075.
Https://Doi.Org/10.47476/Reslaj.V6i6.2337
Holly, A., Jao, R., Mardiana, A., & Tangke, P. (2023). Pengaruh Kepemilikan
Institusional, Ukuran Perusahaan, Dan Manajemen Aset Terhadap Nilai
Perusahaan. Jaf- Journal Of Accounting And Finance, 7(1), 12.
Https://Doi.Org/10.25124/Jaf.V7i1.5642
Inayati, N. I., Isthika, W., & Sulistiyanti, U. (2024). Global Research Trends On
Environmental, Social And Governance: A Bibliometric Analysis. Maret 2024,
22(1),
128–139.
Http://Jurnalnasional.Ump.Ac.Id/Index.Php/Kompartemen/
Investor.Id. (2021, 9 10). 144 Emiten Sudah Implementasikan Esg. Diambil Kembali
Dari Investor.Id: Https://Investor.Id/Market-And-Corporate/262737/144
Emiten-Sudah-Implementasikan-Esg
316
E-JURNAL AKUNTANSI
VOL 35 NO 2 FEBRUARI 2025 HLMN. 301-319
Irawati, Linda, & Fakhruddin, I. (2016). Pengaruh Dan Kualitas Audit Corporate
Governance Terhadap Integritas Laporan Keuangan. Xiv.
Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory Of The Firm: Managerial
Behavior, Agency Costs And Ownership Structure. In Journal Of Financial
Economics (Vol. 3). Q North-Holland Publishing Company.
Jimantoro, C., Maria, K. A., & Rachmawati, D. (2023). Mekanisme Tata Kelola Dan
Pengungkapan Environmental, Social, Governance. Jurnal Riset Akuntansi
Dan Keuangan, 19(1), 31. Https://Doi.Org/10.21460/Jrak.2023.191.440
Juliana, F., & Wijaya, H. (2022). Manajemen Laba Terhadap Nilai Perusahaan:
Peranan Tata Kelola Perusahaan Dan Kualitas Audit Sebagai Variabel
Pemoderasi. Jurnal Finansial Dan Perbankan (Jfp), 1(2).
Lenaini, I. (2021). Teknik Pengambilan Sampel Purposive Dan Snowball Sampling.
Historis: Jurnal Kajian, Penelitian & Pengembangan Pendidikan Sejarah, 6(1), 33
39. Http://Journal.Ummat.Ac.Id/Index.Php/Historis
Melinda, A., & Wardhani, R. (2020). The Effect Of Environmental, Social,
Governance, And Controversies On Firms’ Value: Evidence From Asia. In
International Symposia In Economic Theory And Econometrics (Vol. 27, Pp. 147
173).
Emerald
038620200000027011
Publishing.
Https://Doi.Org/10.1108/S1571
Mudzakir, F. U., & Pangestuti, I. R. D. (2023). Analisis Pengaruh Esg Disclosure
Terhadap Financial. Diponegoro Journal Of Management, 12(2), 1.
Nasdaq. (2019). Esg Reporting Guide 2.0 A Support Resource For Companies.
Nasuition, S., & Suhairi. (2023). Strategi Manajemen Ekonomi Dalam Menghadapi
Tantangan
Global.
Neraca
Manajemen,
Https://Doi.Org/10.8734/Mnmae.V1i2.359
Ekonomi,
2.
Noviyanto, E. P., Wahyuni, N. I., & Miqdad, M. (2024). Pengaruh Enviromental
Social Governance (Esg) Dan Corporate Social Responsibility Terhadap Nilai
Perusahaan Infrastruktur Yang Terdapat Di Bursa Efek Indonesia Periode
2019-2020. Jurnal Ilmiah Akuntansi Indonesia, 9(1).
Padmayanti, N. Putu E. W., Suryandari, N. Nyoman Ayu, & Munidewi, I. A. B.
(2019). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan
Dewan Ko- Misaris Independen Sebagai Variabel Pemoderasi Pada
Perusahaan Manu- Faktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal
Riset Akuntansi, 9(1), 10–17.
Partiwi, R., & Herawati, H. (2022). Pengaruh Kepemilikan Institusional, Leverage
Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kinerja Perusahaan. Jurnal Kajian
Akuntansi
Dan
Auditing,
Https://Doi.Org/10.37301/Jkaa.V17i1.76
17(1),
29–38.
Peng, L. S., & Isa, M. (2020). Environmental, Social And Governance (Esg) Practices
And Performance In Shariah Firms: Agency Or Stakeholder Theory? Asian
Academy Of Management Journal Of Accounting And Finance, 16(1), 1–34.
Https://Doi.Org/10.21315/Aamjaf2020.16.1.1
Petra, U. K., Petra, U. K., & Petra, U. K. (2024). Pengaruh Esg Dan Forward-Looking
Disclosure Pada Firm Value Di Masa Pandemi Dengan Moderasi The Effect Of Esg
And Forward-Looking Disclosure On Firm Value During The Pandemic With
Moderation Of Institutional Ownership. 6(2), 105–117.
317
QURNIASIH, R., PRAMURINDRA,
R., FAKHRUDDIN, I., & INAYATI, N. I.
PENGARUH PENGUNGKAPAN ESG…
Pramurindra, R., Ramadhanti, W., Herwiyanti, E., & Putri, P. K. (2021). Corporate
Social Responsibility Sebagai Variabel Intervening Hubungan Family
Ownership Dan Kinerja Perusahaan. Performance, 28(01), 63.
Https://Doi.Org/10.20884/1.Jp.2021.28.01.3093
Prayogo, E., Handayani, R., & Meitiawati, T. (2023). Esg Disclosure Dan Retention
Ratio Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai
Pemoderasi. Reviu Akuntansi Dan Bisnis Indonesia, 7(2), 368–379.
Https://Doi.Org/10.18196/Rabin.V7i2.18212
Purwitaningsari, A. I. (2021). Pengaruh Mekanisme Corporate Governance
Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kinerja Keuangan Sebagai Variabel
Moderasi. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 10(3), 1–18.
Ridho, D. B. T., & Astuti, C. D. (2024). Pengaruh Kinerja Lingkungan Dan Women
On Board Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Komisaris Independen Sebagai
Variabel Moderasi. Journal Of Management And Bussines (Jomb), 6(2), 677–685.
Https://Doi.Org/10.31539/Jomb.V6i2.8998
Roestanto, A., Vivianita, A., & Nurkomalasari, N. (2022). Pengaruh Ukuran
Perusahaan, Umur Perusahaan, Jenis Industri, Dan Struktur Kepemilikan
Terhadap Environmental, Social, And Governance (Esg) Disclosure. Jurnal
Akuntansi, 8(1).
Sadiq, M., Singh, J., Raza, M., & Mohamad, S. (2020). The Impact Of
Environmental, Social And Governance Index On Firm Value: Evidence From
Malaysia. International Journal Of Energy Economics And Policy, 10(5), 555–562.
Https://Doi.Org/10.32479/Ijeep.10217
Safriani, M. N., & Utomo, D. C. (2020). Pengaruh Environmental, Social,
Governance (Esg) Disclosure Terhadap Kinerja Perusahaan. Diponegoro
Journal
Of
Accounting,
9(3),
S1.Undip.Ac.Id/Index.Php/Accounting
1–11.
Http://Ejournal
Saragih, A. E., & Tampubolon, H. (2023). Pengaruh Komisaris Independen,
Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Manajerial Dan Komite Audit
Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2017-2018). Jurnal Minfo Polgan,
12(2), 1085–1095.
Sari, D. M., & Wulandari, P. P. (2021). Pengaruh Kepemilikan Institusional,
Kepemilikan Manajerial, Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan.
Jurnal Akuntansi, 22(1), 1–18.
Shafira, H., & Astuti, C. D. (2024). Esg Disclosure Dan Dewan Komisaris
Independen Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kualitas Audit Sebagai
Variabel Moderasi. Journal Of Management And Bussines (Jomb), 6(2).
Sinatraz, V., & Suhartono, S. (2021). Kemampuan Komisaris Independen Dan
Kepemilikan Institusional Dalam Memoderasi Pengaruh Manajemen Laba
Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi Dan Pajak, 22(1), 229.
Https://Doi.Org/10.29040/Jap.V22i1.1654
Sirait, K. N., & Fuad. (2024a). Pengaruh Corporate Governance Terhadap
Pengungkapan Environmental, Social, And Governance (Esg) (Studi Empiris
Pada Perusahaan Non Keuangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia
318
E-JURNAL AKUNTANSI
VOL 35 NO 2 FEBRUARI 2025 HLMN. 301-319
Tahun 2015-2021). Diponegoro Journal Of Accounting, 13(1), 1–14.
Http://Ejournal-S1.Undip.Ac.Id/Index.Php/Accounting
Sirait, K. N., & Fuad. (2024b). Pengaruh Corporate Governance Terhadap
Pengungkapan Environmental, Social, And Governance (Esg) (Studi Empiris
Pada Perusahaan Non Keuangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia
Tahun 2015-2021). Diponegoro Journal Of Accounting, 13(1), 1–14.
Http://Ejournal-S1.Undip.Ac.Id/Index.Php/Accounting
Spence, M. (1973). Job Market Signaling *. Http://Qje.Oxfordjournals.Org/
Stefani, M., & Paramitha, M. (2022). Pengaruh Sustainability Reporting, Corporate
Social Responsibility, Leverage Dan Komisaris Independen Terhadap
Penghindaran Pajak. Journal Locus Penelitian Dan Pengabdian, 1(4), 226–246.
Https://Doi.Org/10.36418/Locus.V1i4.59
Triyani, A., Setyahuni, S. W., & Makwuna, F. D. (2021). Pengaruh Kinerja Non
Keuangan (Environmental, Social, Governance) Terhadap Resiko Investasi
Perusahaan. Jurnal Akuntansi Dan Bisnis : Jurnal Program Studi Akuntansi, 7(2),
155–165. Https://Doi.Org/10.31289/Jab.V7i2.5602
Wangi, T. G., & Aziz, A. (2023). Analisis Pengaruh Esg Disclosure, Likuiditas, Dan
Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di
Indeks
Esg
Leaders.
Ikraith
Https://Doi.Org/10.37817/Ikraith-Ekonomika.V6i3
Ekonomika,
6(3).
Wardoyo, D. U., Rahmadani, R., & Hanggoro, P. T. (2021). Good Corporate
Governance Dalam Perspektif Teori Keagenan. Ekoma : Jurnal Ekonomi,
Manajemen,
Akuntansi,
Https://Doi.Org/10.56799/Ekoma.V1i1.25
1(1),
39–43.
Widianto, R., & Astuti, C. D. (2024). The Influence Of Enterprise Risk Management,
External Audit Quality, And Esg Disclosure On Company Value Pengaruh
Enterprise Risk Management, Kualitas Audit Eksternal, Dan Esg Disclosure
Terhadap Nilai Perusahaan. Costing: Journal Of Economic, Business And
Accounting, 7(3).
Wu, S., Li, X., Du, X., & Li, Z. (2022). The Impact Of Esg Performance On Firm
Value: The Moderating Role Of Ownership Structure. Sustainability
(Switzerland), 14(21), 1–22. Https://Doi.Org/10.3390/Su142114507
Xaviera, A., & Rahman, A. (2023). Pengaruh Kinerja Esg Terhadap Nilai
Perusahaan Dengan Siklus Hidup Perusahaan Sebagai Moderasi : Bukti Dari
Indonesia.
Jurnal
Akuntansi
Https://Doi.Org/10.30813/Jab.V16
Bisnis,
16(2),
226–247.
Yulianto, & Widyasasi. (2020). Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Nilai
Perusahaan. Jurnal Multiparadigma Akuntansi Tarumanagara, 2, 576–585.
Zahrasyawalinda, H., & Subagyo, H. (2024). Ownership Structure, Esg, And
Financial Performance. International Journal Of Economics, Management And
Accounting, 1(3), 151–167. Https://Doi.Org/10.61132/Ijema.V1i3.147
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright (c) 2026 E-Jurnal Akuntansi
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
